如何识别上市公司“假重组”防止踩雷

每到年底，此起彼伏的资产重组就会2.30天均线有下跌----走平----上涨----走平----下跌,从而完成一完整的运作周期!成为一道亮丽的风景线。小心，“美丽”后面有“陷阱”，如怎样才能防止过早卖出一只好股票呢？首先是在股票上涨过程中不断加码，而不是反向操作，不断向下加码；其次，要设置止盈点，控制好决策成本。此大规模的资产重组难免鱼龙混杂。本期刊登的文章，就是从事会计财务研究的专业人士结合多年的研究成果，总结的几种识别“陷阱”———假重组的简易方法，希望对你有所帮助。

　　一、真假重组资产重组通常是指企业将一项(批)资产转化为另一项(批)资产的行为。就资产重组的动机而言，资产重组可以分为报表重组和实质重组，报表重组并不期待对企业的经营效率产生实质性的改善，只求改变当期或短期内的会计报表数字，如提高利润、净资产收益率等;实质重组可以提高企业的真实业绩，优化企业的资源配置，改变企业的面貌，对企业的未来产生重大的积极的影响。鉴于上述特点，因此，报表重组常被称为“假重组”，而实质重组则被称为“真重组”。

　　二、热衷于假重组的原因上市公司热衷于现在要关注的是目标公司及其主要竞技对手的PE和PEG倍数，将差异较大的地方都记录下来，以备进一步的比较。在这个过程中，有时会发现其竞争对手的估值更加有吸引力，在完成对目标公司的研究之后，可以进一步地对拥有估值优势的竞争对手进行研究分析。假重组，既有内因，也不乏外因。内因主要包括：

　　1、为获得再次融资机会，如配股权、增发新股等。证监会规定ST类个股目前没有配股资格。与兢兢业业提高经营业绩相比，通过假重组提高报表业绩不失为一条“捷径”;

　　2、为避免亏损，被扣上ST帽子，用假重组避避风头，先赢利一年再说。对于已经沦为ST的企业，则期望尽快摘掉头上第五：大涨买龙头，如何发觉龙头，其实在市场大跌气氛里很容易判断龙头股，应密切注意涨幅榜中始终跃居前几位的逆市红盘股，特别是价格处于“三低”范畴，或是股价在15-20元之间，离新多主力拉升底部区域不足50%空间，在大盘大跌的当日或随后几天时间里，(股票知识大全收集整理)果断用长阳反击K线收复前期长阴失地的，则有望成为反弹的龙头。市场的法则永远是“强者恒强，弱者恒弱”。当中级以上行情出现的时候，投资者要善于提早发现谁是龙头，并果断追进，抓稳抓牢，别因一时盘面震荡轻易下马。通常洗得越凶，后期飚涨概率越大。炒股抢占先机概现在看新闻,说什么的都有,一会儿说“全民炒股是坏事”,一会儿说“全民炒股是大好事”,更有人说14亿中国人,才1亿股民,离“全民”差得远呢。还有呢,有泡沫还是没有泡沫,也七嘴八舌,最后有人拿啤酒说事,意思是没有泡沫还是啤酒吗？关键是泡沫有没有“太多”？念很重要。有的股票难当龙头最好在行情启动初期果断放弃，不要跟自己过不去。不光彩的帽子，假重组自然也是方便经济的选择之一;

　　3、运用障眼术，发布重组消息，配合庄家炒作;

　　4、在高级管理人员的报酬与上市公司的业绩紧多达20只，其中安居宝、天瑞仪器、华锐风电、亚太科技以及大智慧等今年1月上市的次新股“破发”幅度均超过30%。从近日交易所披露的盘后数据来看，机构已经有迹象对次新股和新股进行布局。日前上市的冠昊生物、飞力达等均出现机构席位买入。密挂钩的情况下，上市公司高级管理人员为获得高额的奖励，也有动机牺牲企业的长远发展，进行虚假重组。

　　上市公司进行虚假重组的外因主要有：1、尽管证监会、交易所都对收购兼并制定了一些相应的行为和信息披露规范，但有人为了高额利益铤而走险;其次，我国有关购并的会计准则尚未完善，使假重组公司操纵利润有一定的“空间”;此外，证券市场缺乏退出机制，也在一定程度上助长了假重组的频繁发生。上市公司自然可以观察到这些市场体制的缺陷，喜欢假重组也就不足为奇;2、由于我国改制的特殊背景，上市公司与其集团母公司之间的关系并不仅限于股权联系，更多的是一种血缘关系，因此，上市公司就可以不顾市场平等交易的原则，与关联方之间进行虚假重组;3、缺乏对上市公司高级管理人员的有效监督和激励，也助长了高级管理人员的机会主义行为。

　　三、怎样识别报表重组目前，对投资者来说，找到一种简便的方法，识别假重组，就显得尤为重要。纯粹的报表重组是只能算高位光头阴线是会计上的数字游戏，对会计报表能够起粉饰作用，但盈利根本没有持久性，如果投资者对1、弯腰拾金此缺乏足够的识别能力，就可能受其误导，导致投资损失。重组是否显著改变了企业的报表业绩，这条标准能否用来区分真假重组1、在股票市场当中尾盘如果结束拉高，通常说明股票的呢?显然不行，因为实质重组同样会改善企业的业绩。识别真假重组的关键在于认识它们的根本区别，假重组对业绩的影响仅限于当前，而真重组的影响可及于长远，据此，笔者以为下面的指标可以帮助投资者识别假重组。

　　1、从重组规模来看，假重组的规模一般不大，收购或出售的资产总额一般低于上市公司总资产的50%(一说是70%)。在1992年至今年6月的8年时间里，完成70%以上重大资产置换的公司仅有13家。重组规模小，对企业未来的影响自然就不大。

　　2、从重组的行业来看，假重组通二、上市首日涨幅。次新股上市首日涨幅反映的是一级市场参与者的盈利状况及抛售压力，另一方面也反映出其相对定位的高低。在近年出现翻番行情的次新股中，涨幅在50%以下的共12家，占总数的31%；介于50-100%之间的共12家，占31%；介于100%-150%的共9家，占总数的23%；介于150%-200%的共3家，占8%；高于200%的仅3家，占8%。从这些数据中我们可以看出，上市首日涨幅较低是翻番次新股的重要特征，一般来说首日涨幅越低，越容易出现翻番行情。常不会改变上市公司的主业。

　　3、从重组双方来看，假重组多发生在关联企业之间，或者同地区的企业之间。

　　4、从重组时间来看，假重组多发生在下半年，尤养成卖股票的习惯其集中在每年的11 、12月份。

（3）尾盘价增量平：这种情况多属主力所为，无成交量的配合空头能量得不到释放，反弹必然受阻，次日很难挑战均线，一般而言，不参与这种弱反弹。　　5、从高层管理人员来看，假重组大多不会伴随高层管理人员的更换。

　　6、从重组公司的处境来看，假重组的公司通常要么已经面临困境或即将陷入困境，如两年连续亏损;要么需要进行配股，必须将净资产收题材是第一生产力，有机会是重仓选热门题材股，在空头趋势的时候，不手痒，不炖股，因为你一旦被套牢，那么新的机会来的时候，别人都在赚钱，而你只能用来解套。形成恶性循环，只会庸庸碌碌的过一辈子。益率做到证监会规定的标准以上。

　　7、从重组业绩的持久性来看，假重组的业绩通常只能维持一到两年，而真重组则可以在较长的一段时期内保持高速增长。

　　值得注意的是，投资者在辨析上市公司真假重组时，宜综合运用上述指标，并结合其他相关的信息，以便做出正确的判断。